البنك المركزي الأوروبي يخفض توقعات التضخم ويمتد برنامج التيسير الكمي

ماريو دراجي ، رئيس البنك المركزي الأوروبي ، فيكتور كونستانسيو ، نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي ، فرانكفورت ، 3 ديسمبر 201

"سيداتي وسادتي ، يسعدني ونائب الرئيس أن نرحب بكم في مؤتمرنا الصحفي. سنقدم الآن تقريراً عن نتائج اجتماع اليوم لمجلس الإدارة ، والذي حضره أيضاً نائب رئيس المفوضية ، السيد دومبروفسكيس .

"استنادًا إلى تحليلاتنا الاقتصادية والنقدية المنتظمة ، أجرينا اليوم تقييمًا شاملاً لقوة واستمرار العوامل التي تعمل حاليًا على إبطاء عودة التضخم إلى مستويات أقل ، ولكن قريبة من 2٪ على المدى المتوسط ​​، وأعيد فحصها. درجة التكيف النقدي. ونتيجة لذلك ، اتخذ مجلس الإدارة القرارات التالية سعياً لتحقيق هدف استقرار الأسعار:

"أولاً ، فيما يتعلق بأسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي ، قررنا خفض سعر الفائدة على تسهيلات الإيداع بمقدار 10 نقاط أساس إلى -0.30٪. وسيظل سعر الفائدة على عمليات إعادة التمويل الرئيسية وسعر الفائدة على تسهيل الإقراض الهامشي دون تغيير عند مستوياتها الحالية عند 0.05٪ و 0.30٪ على التوالي.

"ثانيًا ، فيما يتعلق بإجراءات السياسة النقدية غير القياسية ، قررنا تمديد برنامج شراء الأصول (APP). ومن المقرر الآن أن تستمر المشتريات الشهرية التي تبلغ 60 مليار يورو بموجب التطبيق حتى نهاية مارس 2017 ، أو بعد ذلك ، إذا ضروري ، وعلى أي حال حتى يرى مجلس الإدارة تعديلاً مستدامًا في مسار التضخم بما يتفق مع هدفه المتمثل في تحقيق معدلات تضخم أقل من 2٪ على المدى المتوسط ​​، ولكن قريبة من ذلك.

"ثالثًا ، قررنا إعادة استثمار المدفوعات الرئيسية على الأوراق المالية المشتراة بموجب التطبيق عند استحقاقها ، طالما كان ذلك ضروريًا. وسيساهم ذلك في توفير ظروف سيولة مواتية وموقف مناسب للسياسة النقدية. وسيتم إرسال التفاصيل الفنية في عند الوقت.

"رابعًا ، قررنا أن ندرج ، في برنامج شراء القطاع العام ، أدوات الدين القابلة للتسويق باليورو والصادرة عن الحكومات الإقليمية والمحلية الواقعة في منطقة اليورو في قائمة الأصول المؤهلة للشراء المنتظم من قبل البنوك المركزية الوطنية المعنية.

خامساً ، قررنا الاستمرار في إجراء عمليات إعادة التمويل الرئيسية وعمليات إعادة التمويل طويلة الأجل لمدة ثلاثة أشهر كإجراءات مناقصة بسعر ثابت مع التخصيص الكامل للمدة اللازمة ، وعلى الأقل حتى نهاية فترة الصيانة الاحتياطية الأخيرة لعام 2017.

"لقد تم اتخاذ قرارات اليوم من أجل ضمان عودة معدلات التضخم إلى مستويات أقل من 2٪ ولكن قريبة من XNUMX٪ ، وبالتالي لترسيخ توقعات التضخم على المدى المتوسط. تتضمن أحدث توقعات الخبراء التطورات الإيجابية في السوق المالية بعد آخر نقدي. اجتماع السياسة العامة. لا تزال تشير إلى استمرار مخاطر الهبوط على توقعات التضخم وديناميات تضخم أضعف قليلاً مما كان متوقعًا في السابق. ويأتي هذا بعد التنقيحات الهبوطية في تمارين التوقعات السابقة.يعكس استمرار معدلات التضخم المنخفضة الركود الاقتصادي الكبير الذي يلقي بثقله على ضغوط الأسعار المحلية والرياح المعاكسة من بيئة خارجية.

"ستضمن تدابيرنا الجديدة الظروف المالية التيسيرية وتزيد من تعزيز التأثير التيسيري الكبير للتدابير المتخذة منذ يونيو 2014 ، والتي كان لها آثار إيجابية كبيرة على ظروف التمويل والائتمان والاقتصاد الحقيقي. كما تعزز قرارات اليوم زخم منطقة اليورو الانتعاش الاقتصادي وتعزيز مرونته ضد الصدمات الاقتصادية العالمية الأخيرة. سيراقب مجلس الإدارة عن كثب التطور في توقعات استقرار الأسعار ، وإذا لزم الأمر ، يكون مستعدًا وقادرًا على التصرف باستخدام جميع الأدوات المتاحة ضمن ولايته من أجل الحفاظ على درجة مناسبة من التسهيل النقدي. وعلى وجه الخصوص ، يذكر مجلس الإدارة أن التطبيق يوفر مرونة كافية من حيث تعديل حجمه وتكوينه ومدته.

"دعني الآن أوضح تقييمنا بمزيد من التفصيل ، بدءًا من التحليل الاقتصادي. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لمنطقة اليورو بنسبة 0.3٪ ، على أساس ربع سنوي ، في الربع الثالث من عام 2015 ، بعد ارتفاع بنسبة 0.4٪ في الربع السابق ، على الأرجح على حساب المساهمة الإيجابية المستمرة من الاستهلاك إلى جانب التطورات الأكثر هدوءًا في الاستثمار والصادرات. وتشير أحدث مؤشرات المسح إلى استمرار نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الأخير من العام. واستشرافًا للمستقبل ، نتوقع استمرار الانتعاش الاقتصادي. الطلب المحلي يجب دعمها بشكل أكبر من خلال تدابير سياستنا النقدية وتأثيرها الإيجابي على الظروف المالية ، وكذلك من خلال التقدم الذي تم إحرازه في وقت سابق مع ضبط أوضاع المالية العامة والإصلاحات الهيكلية. علاوة على ذلك ، ينبغي أن توفر أسعار النفط المنخفضة الدعم للدخل الحقيقي المتاح للأسر وربحية الشركات وبالتالي ، الاستهلاك الخاص والاستثمار بالإضافة إلى ذلك ، من المرجح أن يزيد الإنفاق الحكومي في بعض أجزاء اليورو أ ، تعكس التدابير المتخذة لدعم اللاجئين. ومع ذلك ، لا يزال الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو يعاني من ضعف آفاق النمو في الأسواق الناشئة واعتدال التجارة العالمية ، والتعديلات الضرورية في الميزانية العمومية في عدد من القطاعات والوتيرة البطيئة في تنفيذ الإصلاحات الهيكلية.

"تنعكس هذه التوقعات على نطاق واسع في توقعات الاقتصاد الكلي لموظفي النظام الأوروبي في ديسمبر 2015 لمنطقة اليورو ، والتي تتوقع زيادة الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي السنوي بنسبة 1.5٪ في عام 2015 ، و 1.7٪ في عام 2016 و 1.9٪ في عام 2017. مقارنةً بتوقعات الاقتصاد الكلي لموظفي البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر 2015. ، فإن آفاق نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لم تتغير على نطاق واسع.

"تتعلق المخاطر التي تهدد آفاق النمو في منطقة اليورو على وجه الخصوص بزيادة عدم اليقين فيما يتعلق بالتطورات في الاقتصاد العالمي وكذلك بالمخاطر الجيوسياسية الأوسع نطاقاً. ومن المحتمل أن تؤثر هذه المخاطر على النمو العالمي والطلب الأجنبي على صادرات منطقة اليورو وعلى الثقة على نطاق أوسع.

"وفقًا لتقدير Eurostat السريع ، بلغ التضخم السنوي في HICP لمنطقة اليورو 0.1٪ في نوفمبر 2015 ، دون تغيير عن أكتوبر ولكنه أقل من المتوقع. وهذا يعكس زيادات أضعف إلى حد ما في أسعار الخدمات والسلع الصناعية ، والتي تم تعويضها بشكل أساسي بمساهمة أقل سلبية من أسعار الطاقة . على أساس المعلومات المتاحة وأسعار العقود الآجلة الحالية للنفط ، من المتوقع أن ترتفع معدلات التضخم السنوي لمعدلات HICP في مطلع العام ، ويرجع ذلك أساسًا إلى التأثيرات الأساسية المرتبطة بانخفاض أسعار النفط في أواخر عام 2014. خلال عامي 2016 و 2017 ، من المتوقع أن ترتفع معدلات التضخم بشكل أكبر ، مدعومة بإجراءات السياسة النقدية السابقة - واستكمالها بتلك التي تم الإعلان عنها اليوم - الانتعاش الاقتصادي المتوقع ، وتجاوز الانخفاضات السابقة في سعر صرف اليورو. وسيقوم مجلس الإدارة بمراقبة عن كثب تطور معدلات التضخم خلال الفترة المقبلة.

"ينعكس هذا النمط الواسع أيضًا في توقعات الاقتصاد الكلي لموظفي النظام الأوروبي في ديسمبر 2015 لمنطقة اليورو ، والتي تتوقع تضخم HICP السنوي عند 0.1٪ في 2015 و 1.0٪ في 2016 و 1.6٪ في 2017. بالمقارنة مع الاقتصاد الكلي لموظفي البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر 2015 التوقعات ، تم تعديل توقعات تضخم HICP بشكل طفيف.

"بالانتقال إلى التحليل النقدي ، تؤكد البيانات الأخيرة نموًا قويًا في النقد الواسع (M3) ، مع زيادة المعدل السنوي للنمو M3 إلى 5.3٪ في أكتوبر 2015 من 4.9٪ في سبتمبر. ولا يزال النمو السنوي في M3 مدعومًا بشكل أساسي من قبل أكثر مكوناته سيولة ، حيث نما الإجمالي النقدي الضيق M1 بمعدل سنوي قدره 11.8٪ في أكتوبر ، بعد 11.7٪ في سبتمبر.

واصلت ديناميكيات القروض مسار الانتعاش التدريجي الذي لوحظ منذ بداية عام 2014. وارتفع المعدل السنوي للتغير في القروض الممنوحة للشركات غير المالية (المعدل لمبيعات القروض والتوريق) إلى 0.6٪ في أكتوبر ، مقابل 0.1٪ في سبتمبر. على الرغم من هذه التحسينات ، لا تزال التطورات في القروض المقدمة للمؤسسات تعكس العلاقة المتأخرة مع دورة الأعمال ، ومخاطر الائتمان والتعديل المستمر للميزانيات العمومية للقطاع المالي وغير المالي. معدل النمو السنوي للقروض المقدمة للأسر (معدلة لمبيعات القروض و ارتفع التوريق) إلى 1.2٪ في أكتوبر ، مقارنة بـ 1.1٪ في سبتمبر.وبشكل عام ، أدت إجراءات السياسة النقدية المعمول بها منذ يونيو 2014 إلى تحسين ظروف الاقتراض لكل من الشركات والأسر وتدفقات الائتمان عبر منطقة اليورو.

"وخلاصة القول ، إن التحقق من نتيجة التحليل الاقتصادي مع الإشارات الواردة من التحليل النقدي أكد الحاجة إلى مزيد من التحفيز النقدي من أجل ضمان عودة معدلات التضخم نحو مستويات أقل ، ولكن قريبة منها ، 2٪.

الصدمات العالمية. يجب أن تدعم السياسات المالية الانتعاش الاقتصادي ، مع الالتزام بالقواعد المالية للاتحاد الأوروبي. يعد التنفيذ الكامل والمتسق لميثاق الاستقرار والنمو أمرًا بالغ الأهمية للثقة في إطار عملنا المالي. وفي الوقت نفسه ، يجب على جميع البلدان أن تسعى جاهدة من أجل تكوين سياسات مالية أكثر ملاءمة للنمو "