تواصل معنا

Brexit

خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي - تمنح المفوضية الأوروبية المشاركين في السوق 18 شهرًا لتقليل تعرضهم لعمليات المقاصة في المملكة المتحدة

مراسل مراسل في الاتحاد الأوروبي

تم النشر

on

اعتمدت المفوضية الأوروبية اليوم (21 سبتمبر) قرارًا محدود الوقت لمنح المشاركين في السوق المالية 18 شهرًا لتقليل تعرضهم للأطراف المركزية في المملكة المتحدة (CCPs). الموعد النهائي هو أوضح علامة على أن الاتحاد الأوروبي يعتزم نقل أعمال "المقاصة" خارج لندن إلى منطقة اليورو.

وستكون هذه الخطوة بمثابة صفعة للندن ، وهي الشركة العالمية الحالية الرائدة في تصفية أعمال تبلغ قيمتها عدة مليارات. تقوم غرفة المقاصة في لندن (LCH) بإخلاء ما يقرب من تريليون يورو من العقود المقومة باليورو يوميًا ، وتمثل ثلاثة أرباع السوق العالمية. يقدم المقاصة طريقة للتوسط بين المشترين والبائعين ، ويُعتقد أنه من خلال وجود أعمال مقاصة أكبر ، يتم تقليل تكاليف المعاملات. عندما حاول البنك المركزي الأوروبي في فرانكفورت الإصرار على أن جميع صفقات اليورو تمت داخل منطقة اليورو ، تم الطعن في ذلك بنجاح في محكمة العدل الأوروبية من قبل جورج أوزبورن ، وزير الخزانة البريطاني آنذاك.

في الماضي ، حذرت بورصة لندن من أن ما يصل إلى 83,000 وظيفة يمكن أن تفقد إذا انتقلت هذه الشركة إلى مكان آخر. سيكون هناك أيضًا تداعيات على مجالات أخرى مثل إدارة المخاطر والامتثال.

اقتصاد يعمل لصالح الناس ، نائب الرئيس التنفيذي فالديس دومبروفسكيس (في الصورة) قال: "تلعب غرف المقاصة دورًا منهجيًا في نظامنا المالي. إننا نتخذ هذا القرار لحماية استقرارنا المالي ، وهو من أولوياتنا الرئيسية. هذا القرار المحدود بوقت له مبرر عملي للغاية ، لأنه يمنح المشاركين في السوق في الاتحاد الأوروبي الوقت الذي يحتاجون إليه لتقليل تعرضهم المفرط لنقاط التحكم الحرجة في المملكة المتحدة ، و CCPs في الاتحاد الأوروبي الوقت لبناء قدرات المقاصة. نتيجة لذلك ، سيكون التعرض أكثر توازناً. إنها مسألة استقرار مالي ".

خلفيّة

CCP هو كيان يقلل من المخاطر النظامية ويعزز الاستقرار المالي من خلال الوقوف بين الطرفين المقابل في عقد المشتقات (أي العمل كمشتري للبائع والبائع لمشتري المخاطر). الغرض الرئيسي من CCP هو إدارة المخاطر التي يمكن أن تنشأ إذا تخلف أحد الأطراف المقابلة عن السداد في الصفقة. المقاصة المركزية هي مفتاح الاستقرار المالي من خلال التخفيف من مخاطر الائتمان للشركات المالية ، والحد من مخاطر العدوى في القطاع المالي ، وزيادة شفافية السوق.

يثير الاعتماد الكبير للنظام المالي في الاتحاد الأوروبي على الخدمات التي تقدمها برامج نقاط الاتصال ومقرها المملكة المتحدة قضايا مهمة تتعلق بالاستقرار المالي ويتطلب تقليص تعرض الاتحاد الأوروبي لهذه البنى التحتية. وفقًا لذلك ، يتم تشجيع الصناعة بقوة على العمل معًا في تطوير استراتيجيات من شأنها تقليل اعتمادها على نقاط التحكم في نقاط القوة في المملكة المتحدة التي تعتبر مهمة بشكل منهجي للاتحاد. في 1 يناير 2021 ، ستغادر المملكة المتحدة السوق الموحدة.

يهدف قرار التكافؤ المؤقت اليوم إلى حماية الاستقرار المالي في الاتحاد الأوروبي ومنح المشاركين في السوق الوقت اللازم لتقليل تعرضهم لنقاط التحكم الحرجة في المملكة المتحدة. بناءً على تحليل تم إجراؤه مع البنك المركزي الأوروبي ومجلس القرار الفردي والسلطات الإشرافية الأوروبية ، حددت المفوضية أن مخاطر الاستقرار المالي يمكن أن تنشأ في مجال المقاصة المركزية للمشتقات من خلال CCPs المنشأة في المملكة المتحدة (UK CCPs ) في حالة حدوث انقطاع مفاجئ في الخدمات التي يقدمونها للمشاركين في سوق الاتحاد الأوروبي.

تم تناول ذلك في رسالة المفوضية بتاريخ 9 يوليو 2020 ، حيث تمت التوصية بالمشاركين في السوق للتحضير لجميع السيناريوهات ، بما في ذلك حيث لن يكون هناك قرار معادلة آخر في هذا المجال.

Brexit

ستقاوم المملكة المتحدة ضغوط الاتحاد الأوروبي "المشبوهة" على البنوك ، كما يقول بيلي من بنك إنجلترا

رويترز

تم النشر

on

قال حاكم بنك إنجلترا أندرو بيلي يوم الأربعاء إن بريطانيا ستقاوم "بحزم شديد" أي محاولات من جانب الاتحاد الأوروبي لتحريف البنوك لتحويل تريليونات اليورو من المشتقات المقاصة من بريطانيا إلى التكتل بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. اكتب هيو جونز و ديفيد ميليكين.

أظهرت وثيقة اطلعت عليها رويترز يوم الثلاثاء أن المفوضية الأوروبية طلبت من البنوك الأوروبية الكبرى تبرير سبب عدم اضطرارها إلى تحويل مقاصة المشتقات المقومة باليورو من لندن إلى الاتحاد الأوروبي.

صناعة الخدمات المالية في بريطانيا ، التي تساهم بأكثر من 10٪ من ضرائب البلاد ، مقطوعة إلى حد كبير عن الاتحاد الأوروبي منذ انتهاء فترة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في 31 ديسمبر ، حيث أن هذا القطاع غير مشمول باتفاق التجارة بين المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي.

لقد غادر التداول في أسهم ومشتقات الاتحاد الأوروبي بريطانيا بالفعل إلى القارة.

يستهدف الاتحاد الأوروبي الآن المقاصة التي يسيطر عليها ذراع LCH في بورصة لندن لتقليل اعتماد الكتلة على المركز المالي لمدينة لندن ، والذي لم تعد قواعد الاتحاد الأوروبي وإشرافه سارية عليه.

وقال بيلي للمشرعين في البرلمان البريطاني يوم الأربعاء "سيكون مثيرا للجدل للغاية من وجهة نظري ، لأن التشريع خارج الأراضي أمر مثير للجدل على أي حال ومن الواضح أنه مشكوك في شرعيته ، بصراحة ...".

وقالت المفوضية الأوروبية إنه ليس لديها تعليق في هذه المرحلة.

وقال بيلي إن حوالي 75٪ من 83.5 تريليون يورو (101 تريليون دولار) في مراكز المقاصة في LCH لا تحتفظ بها الأطراف المقابلة في الاتحاد الأوروبي ولا ينبغي أن يستهدفها الاتحاد الأوروبي.

تعتبر المقاصة جزءًا أساسيًا من السباكة المالية ، مما يضمن اكتمال تداول الأسهم أو السندات ، حتى لو تعرض أحد جوانب الصفقة للإفلاس.

قال: "يجب أن أقول لك بصراحة تامة أن ذلك سيكون مثيرًا للجدل بدرجة كبيرة ويجب أن أقول إن هذا سيكون شيئًا أعتقد أنه يتعين علينا أن نقاومه بحزم شديد".

وردا على سؤال من أحد المشرعين عما إذا كان يتفهم مخاوف صانعي السياسة في الاتحاد الأوروبي بشأن اضطرار الشركات إلى الخروج من الكتلة للحصول على الخدمات المالية ، قال بيلي: "الإجابة على ذلك هي المنافسة وليس الحمائية".

منحت بروكسل إذن LCH ، المعروف باسم التكافؤ ، لمواصلة تصفية صفقات اليورو لشركات الاتحاد الأوروبي حتى منتصف عام 2022 ، مما يوفر الوقت للبنوك لتحويل مراكزها من لندن إلى الكتلة.

قال بيلي إن مسألة التكافؤ لا تتعلق بتفويض ما يجب على المشاركين في السوق من خارج الاتحاد الأوروبي القيام به خارج الكتلة ، وكانت الجهود الأخيرة التي بذلتها بروكسل حول النقل القسري للنشاط المالي.

دويتشه بورس تقدم المحليات للبنوك التي تحول مراكزها من لندن إلى ذراع المقاصة Eurex في فرانكفورت ، لكنها بالكاد أدت إلى تآكل حصة LCH في السوق.

قال بيلي إن حجم المقاصة الذي يمثله عملاء الاتحاد الأوروبي في LCH في لندن لن يكون قابلاً للتطبيق بمفرده داخل الكتلة لأنه سيعني تجزئة مجموعة كبيرة من المشتقات.

"بتقسيم هذا التجمع تصبح العملية برمتها أقل كفاءة. لكسر ذلك سيزيد التكاليف ، ولا شك في ذلك ، قال.

قالت البنوك إنه من خلال تصفية جميع فئات المشتقات في LCH يعني أنها تستطيع الصافي عبر مراكز مختلفة للادخار على الهامش ، أو النقدية التي يجب عليها نشرها مقابل التخلف عن السداد المحتمل للصفقات.

(1 دولار = 0.8253 يورو)

مواصلة القراءة

Brexit

توافق بريطانيا على طلب الاتحاد الأوروبي مزيدًا من الوقت للتصديق على اتفاق تجارة بريكست

رويترز

تم النشر

on

وافقت بريطانيا على طلب الاتحاد الأوروبي لتأجيل التصديق على اتفاقية التجارة بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي حتى 30 أبريل ، وزير مكتب مجلس الوزراء مايكل جوف. (في الصورة) قال يوم الثلاثاء (23 فبراير) ، يكتب اليزابيث بايبر.

في وقت سابق من هذا الشهر ، سأل الاتحاد الأوروبي بريطانيا عما إذا كان من الممكن أن تستغرق وقتًا إضافيًا للتصديق على الاتفاقية من خلال تمديد التطبيق المؤقت للاتفاق حتى 30 أبريل للتأكد من أنها متوفرة في جميع لغات الكتلة الأربع والعشرين للتدقيق البرلماني.

في رسالة إلى ماروس سيفكوفيتش ، نائب رئيس المفوضية الأوروبية ، كتب جوف: "يمكنني أن أؤكد أن المملكة المتحدة راضية عن الموافقة على أن التاريخ الذي سيتوقف فيه التطبيق المؤقت عن التطبيق ... ينبغي تمديده إلى 30 أبريل 2021 . "

وقال أيضا إن بريطانيا تتوقع ألا يكون هناك مزيد من التأخير.

مواصلة القراءة

Brexit

كيف تسرق أمستردام مسيرة على منافسيها كمركز تجاري لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي

رويترز

تم النشر

on

كان كل الحديث عن فرانكفورت أو باريس تغري الأعمال المالية في لندن بينما ابتعدت بريطانيا عن الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك ، فقد أثبتت أمستردام أنها الفائز المبكر الأكثر وضوحًا. أظهرت البيانات الأسبوع الماضي أن العاصمة الهولندية حلت مكان لندن كأكبر مركز تداول للأسهم في أوروبا في يناير ، حيث استحوذت على خُمس حركة 40 مليار يورو في اليوم ، بزيادة أقل من عُشر التداول قبل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. اكتب تومي ويلكس, توبي الاسترليني, أبهيناف رامنارايان و هيو جونز.

ومع ذلك ، فهذه ليست سوى واحدة من عدة مناطق سرقتها المدينة بهدوء في مسيرة ضد منافسيها لأنها تجتذب الشركات من بريطانيا ، مما يستحضر ذكريات تاريخها كقوة تجارية عالمية في القرن السابع عشر.

كما تفوقت أمستردام على لندن لتصبح مكان إدراج الشركات رقم واحد في أوروبا حتى الآن هذا العام ، كما تظهر البيانات ، والرائدة في مقايضات أسعار الفائدة باليورو ، وهي سوق تقدر قيمتها بنحو 135 تريليون دولار في عام 2020.

قال روبرت بارنز ، الرئيس التنفيذي لمنصة تداول الأسهم المملوكة لبورصة لندن ، تركواز ، التي اختارت العاصمة الهولندية على باريس كمركز لها بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي: "هناك ثقافة تداول كاملة ، والاقتراب من ذلك كان إيجابيًا للغاية". .

"لديك بعض البنوك المؤسسية الكبيرة ، لديك شركات تجارية متخصصة ، ومجتمع تجزئة ديناميكي. لكنها أيضًا تقع في قلب أوروبا القارية ".

قالت Cboe Europe ، وهي بورصة للأسهم ، لرويترز إنها بصدد إطلاق مشروع مشتقات الأسهم في أمستردام في الأسابيع المقبلة لمحاكاة نموذج التداول المبني في مقرها في شيكاغو.

ولدى سؤاله عن سبب اختيار Cboe لأمستردام على منافسيه ، قال Howson إن هولندا هي المكان الذي رأى فيه "نموًا جوهريًا" لصناعته في أوروبا. كما أشار إلى الاستخدام الواسع للغة الإنجليزية في المدينة وكون التنظيم الهولندي صديقًا للمستثمرين العالميين ، على عكس تفضيل بعض الدول الأوروبية لمناصرة الشركات المحلية.

قال Howson: "أنت بحاجة إلى أوروبا الأساسية لتكون قادرة على المنافسة على نطاق عالمي". "أوروبا أكثر انعزالًا أو مصلحة وطنية أكثر من اللازم تجعل ذلك أمرًا صعبًا".

ومع ذلك ، في حين أن وصول مثل هذه الشركات قد يجلب عائدات ضريبية أعلى من أحجام التجارة والاستثمار الخاص في البنية التحتية ، فإن المدينة لا تشهد طفرة في الوظائف ، حيث تميل العديد من الشركات التي تنتقل إلى هناك إلى أن تكون عالية التخصص وأصحاب العمل الأصغر.

تقع عملية Turquoise الجديدة في أمستردام ، على سبيل المثال ، في المكتب الرئيسي السابق لشركة Dutch East India ، الشركة التجارية العملاقة التي غذت صعود أمستردام إلى شهرتها المالية السابقة - ومع ذلك فهي توظف أربعة موظفين فقط.

وقالت وكالة الاستثمار الأجنبي الهولندية ، التي قادت جهود استمالة أعمال خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، لرويترز إنها تقدر بنحو ألف وظيفة جديدة تم إنشاؤها بواسطة شركات مالية تنقل عملياتها إلى أمستردام منذ مغادرة بريطانيا الاتحاد الأوروبي.

وهذا يمثل جزءًا بسيطًا من الوظائف التي تتراوح بين 7,500 و 10,000 وظيفة ، والتي يُقدر أنها غادرت لندن إلى الاتحاد الأوروبي منذ عام 2016 ، عندما صوتت بريطانيا لمغادرة الكتلة ، وهى نقطة في المحيط مقارنة بالقوى العاملة المالية في العاصمة البريطانية ، والتي يبلغ عددها أكثر من نصف مليون.

لقد بحث العديد من البنوك الاستثمارية بموظفيها الكبار في أماكن أخرى من القارة ، وقد ردعتهم جزئيًا القوانين الهولندية التي تحد من مكافآت المصرفيين.

تظهر بيانات رفينيتيف أن أمستردام تتصدر جدول القوائم الأوروبية هذا العام ، بعد أن اجتذبت ما قيمته 3.4 مليار دولار من العروض العامة الأولية (IPOs). وشمل ذلك شركة InPost البولندية ، التي جمعت 2.8 مليار يورو في أكبر طرح عام أولي أوروبي في عام 2021 حتى الآن.

تخطط شركة Fintech الإسبانية من Allfunds وشركة WeTransfer الهولندية على شبكة الإنترنت وشركتين "بشيك على بياض" - واحدة مدعومة من قبل الرئيس التنفيذي السابق لبنك Commerzbank Martin Blessing والأخرى من قبل رجل الأعمال الفرنسي Bernard Arnault - للإدراج في Euronext Amsterdam.

قال مصرفيون لرويترز إن ثلاث شركات تكنولوجيا على الأقل من أوروبا الوسطى والشرقية تدرس أيضًا الإدراج ، لأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي يضعف جاذبية لندن.

قالت مصادر مصرفية تعمل في شركتي الاستحواذ على بياض ، أو شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) ، إن اللوائح الهولندية هي الأقرب إلى القواعد في الولايات المتحدة ، مما يسهل الاستئناف عالميًا.

في سوق مقايضات أسعار الفائدة المقومة باليورو ، استحوذت المنصات في أمستردام ونيويورك على الجزء الأكبر من الأعمال التي فقدتها لندن ، التي انخفضت حصتها من أقل من 40٪ في يوليو إلى ما يزيد قليلاً عن 10٪ في يناير ، بحسب بيانات IHS Markit.

جعل ذلك العاصمة الهولندية أكبر لاعب ، تقدمًا عن شهر يوليو الماضي عندما استحوذت المنصات في المدينة على 10٪ فقط من السوق.

ستصبح أمستردام أيضًا موطنًا لتجارة انبعاثات الكربون الأوروبية ، التي تبلغ قيمتها مليار يورو يوميًا في أحجام التداول ، عندما تنقل بورصة إنتركونتيننتال (ICE) السوق من لندن في وقت لاحق من هذا العام.

وقالت وكالة الاستثمار الأجنبي الهولندية ، التي بدأت في تحليل المكان الذي يمكن أن تستفيد منه أمستردام بعد قرار بريطانيا عام 2016 بمغادرة الاتحاد الأوروبي ، إنها حددت قطاعات مالية معينة تعتقد أنها يمكن أن تكون لها ميزة.

وقال المتحدث ميشيل باخويزن "ركزنا على المجالات المتخصصة ... التي كانت التجارة والتكنولوجيا المالية" ، مضيفًا أن المدينة عززت قوة البنية التحتية للتجارة الرقمية منخفضة الكمون.

وأضاف: "كانت البنوك الاستثمارية الكبرى تنتقل دائمًا إلى فرانكفورت وباريس بسبب التشريع الهولندي المعمول به بشأن المكافآت المصرفية" ، مشيرًا إلى قانون عام 2015 الذي يقيد الأجر المتغير بحد أقصى 20٪ من الراتب الأساسي.

يمكن أن ينعكس هذا الدافع للتركيز على المجالات المتخصصة بدلاً من الاستئناف على نطاق أوسع في عدد الشركات المنتقلة.

رداً على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، حولت 47 شركة عملياتها كليًا أو جزئيًا إلى أمستردام من لندن ، وفقًا للبيانات الأولية التي جمعتها New Financial ، وهي مؤسسة فكرية.

وهذا أقل من 88 شركة نقلت أعمالها إلى باريس و 56 شركة إلى فرانكفورت.

الشركات التي حولت عملياتها إلى هولندا تشمل CME و MarketAxess و Tradeweb. كما ينتقل عدد قليل من مديري الأصول والبنوك بما في ذلك بنك الكومنولث الأسترالي هناك.

على النقيض من ذلك ، فإن تلك الشركات التي نقلت الإدارات والموظفين إلى فرانكفورت كانت في الأساس بنوكًا استثمارية كبيرة ، بما في ذلك JP Morgan و Citi و Morgan Stanley ، بينما رحبت باريس في الغالب بالبنوك ومديري الأصول ، وفقًا لـ New Financial.

يلاحظ ويليام رايت ، العضو المنتدب لشركة New Financial ، أنه على الرغم من أن عددًا أقل من الشركات قد انتقل إلى أمستردام ، فإن حصة المدينة "تتركز بشكل كبير حسب القطاع ، حيث تتمتع أمستردام بصدارة واضحة في مجالات مثل السمسرة ، والتجارة ، والتبادلات ، والتكنولوجيا المالية".

ومع ذلك ، قد يكون النجاح الواضح لأمستردام ممتعًا لأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أصاب التجارة حتى الآن ، وقد يكون من الأسهل تحريك مثل هذه الأعمال.

وأضاف رايت: "تستند البيانات المبكرة حول تأثير خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بشكل أساسي إلى التجارة ، وبالتالي يبدو أن أمستردام تعمل بشكل جيد بشكل خاص". "وأنا لا أقوم بإجراء مكالمة بشأن أمستردام للاكتتاب العام ولكن أعتقد أن الوقت مبكر للغاية."

قال ساندر فان ليجينهورست ، مدير برنامج خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في هيئة التنظيم المالي الهولندية AFM ، إن السلطات كانت تفضل في الواقع احتفاظ لندن بهيمنتها بسبب الكفاءات التي تأتي من تركيز كل شيء في مركز أوروبي واحد ، على حد قوله.

وأضاف أنه بمجرد أن أصبحت تداعيات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أكثر وضوحًا ، كان من الواضح أن أمستردام - موطن أقدم بورصة في العالم - ستستأنف.

كان هناك بالفعل مجموعة من التجار هنا. إنهم يميلون إلى التجمع ، ويميلون إلى التجمع ".

مواصلة القراءة

تويتر

فيسبوك

ترندنج