تقرير صندوق النقد الدولي: مخاطر الاستقرار المالي تتزايد

في السنوات الأخيرة، تعرّض الاستقرار المالي العالمي لضغوط متزايدة بسبب تشديد الأوضاع المالية، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، والمخاطر المتعلقة بالتجارة. وفي أحدث تقرير له، تقريريسلط صندوق النقد الدولي الضوء على ثلاث نقاط ضعف رئيسية في النظام المالي، أفاد مراسل وكالة أنباء كازينفورم:

أولاً، ازداد تركيز أسواق رأس المال، حيث تُمثل الولايات المتحدة الآن ما يقارب 55% من سوق الأسهم العالمية، مقارنةً بـ 30% قبل عقدين من الزمن. ورغم عمليات البيع المكثفة الأخيرة، لا تزال تقييمات الأصول مرتفعة، مما يزيد من خطر حدوث المزيد من التصحيحات في ظل استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي.

ثانيًا، قد يُشكّل الدور المتنامي للمؤسسات المالية غير المصرفية، التي تُوجّه المدخرات بنشاط نحو الاستثمارات، تهديدًا إذا استمرت أسعار الأصول في الانخفاض. وقد تُفاقم موجة من تخفيض الديون في هذا القطاع اضطرابات السوق.

ثالثًا، تستمر مستويات الديون السيادية في الارتفاع، متجاوزةً وتيرة تطوير البنية التحتية السوقية اللازمة لدعم الاستقرار المالي. وتُعد الدول ذات مستويات الديون المرتفعة أكثر عرضة للمخاطر، إذ يزيد ذلك من تقلبات أسواق السندات الحكومية. وقد تواجه الأسواق الناشئة الأكثر خطورة، التي تواجه اتساع فروق أسعار السندات السيادية، صعوبة في إعادة تمويل ديونها الحالية أو تمويل إنفاق عام إضافي.

تلعب البنوك دورًا محوريًا في حماية الاستقرار المالي. ومع ذلك، ورغم استخدامها أدوات متنوعة لتخفيف المخاطر، فإن توطيد علاقاتها مع المؤسسات المالية غير المصرفية يزيد من خطر انتشار العدوى المالية ما لم تُطبّق أطر تنظيمية صارمة وإجراءات رقابية على الديون.

يشدد صندوق النقد الدولي على ضرورة تعزيز متطلبات الإبلاغ المالي للمؤسسات المالية غير المصرفية لتمييز الكيانات التي تدعم الوساطة المالية السليمة عن تلك التي تنطوي على مخاطر مفرطة أو حوكمة ضعيفة. كما يُوصى بالتطبيق الكامل للمعايير التنظيمية الدولية، مثل بازل 3، لتعزيز مرونة القطاع المصرفي.

في ظل ارتفاع الديون السيادية، يتعين على البلدان تحسين استراتيجياتها لإدارة الديون وتعزيز البنية الأساسية لسوق السندات للتخفيف من حدة التهديدات التي تواجه الاستقرار المالي.

وفي وقت سابق، ذكرت وكالة أنباء كازينفورم وذكرت حذر بنك جي بي مورجان تشيس من خطر الركود العالمي في ظل الرسوم الجمركية الأميركية الجديدة.

حصة هذه المادة: