غريغوري بورينكوف: البنك المركزي الأوروبي لن يخاطر

وفقًا غريغوري بورينكوف، الرئيس التنفيذي ومؤسس شركة Wheelerson Management Ltd.، قد تقرر الهيئة التنظيمية الأوروبية عدم خفض أسعار الفائدة الرئيسية حتى تحصل على معلومات كاملة حول نمو الأجور في منطقة اليورو.

استراتيجية البنك المركزي الأوروبي في معالجة التضخم

إن البنك المركزي الأوروبي، في معركته ضد التضخم، يشبه كاسحة الجليد التي تتحرك باستمرار نحو هدفها، على الرغم من أية عقبات.

إن فريق كريستين لاجارد متفق بالإجماع على تصميمه على التغلب على نمو الأسعار، متجاهلاً الركود اقتصاد منطقة اليورو والطلبات المستمرة من الشركات للحصول على ائتمان رخيص.

ومؤخراً، أكد البنك المركزي الأوروبي على مساره. للمرة الثالثة على التوالي منذ سبتمبر 2023، تركت الهيئة التنظيمية جميع أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة عند مستوى مرتفع قياسي: سعر الفائدة الأساسي عند 4.5%، وسعر الإقراض الهامشي عند 4.75%، وسعر الفائدة على الودائع عند 4%. ومن المتوقع أن تؤدي هذه الخطوة، وفقًا للبنك المركزي الأوروبي، إلى خفض معدلات التضخم بشكل مستدام داخل منطقة اليورو إلى 2٪.

في محاولة لترويض نمو الأسعار، الذي نتج أولاً عن جائحة كوفيد-19 الذي أعقبه الأعمال العسكرية في أوكرانيا وعدد من العوامل الأخرى، قامت الهيئة التنظيمية برفع أسعار الفائدة الرئيسية عشر مرات منذ يوليو 2022 لتصل إلى المستويات القياسية الحالية بحلول سبتمبر 2023. لهذه الإجراءات من البنك المركزي الأوروبي، فضلا عن ضعف الاقتصاد بشكل ملحوظ انخفاض أسعار الطاقةوانخفض التضخم في منطقة اليورو من 10.6% في نهاية عام 2022 إلى 2.3% في نوفمبر 2023.

أعلنت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، في المؤتمر الصحفي الختامي أن قرار إبقاء أسعار الفائدة ثابتة كان بالإجماع. وأي نقاشات حول خفضها، مهما كانت أولية، سابقة لأوانها. ووفقًا لاغارد، يحتاج البنك المركزي الأوروبي إلى وقت لضمان استمرار انخفاض التضخم. وسيتخذ البنك قراره بناءً على تحليل البيانات الاقتصادية حصريًا، دون أي ارتباط بتواريخ. وقد أبدى البنك المركزي الأوروبي استعداده للإبقاء على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير، مما يحد من حصول الشركات على قروض منخفضة التكلفة، طالما كان ذلك ضروريًا لكبح جماح التضخم.

جريجوري بورينكوف يعلق على قرارات البنك المركزي الأوروبي

وفقًا لغريغوري بورينكوف، كان قرار البنك المركزي الأوروبي بالحفاظ على أسعار الفائدة متوقعًا للغاية: "توقع جميع المحللين تقريبًا استمرار سياسة البنك المركزي الأوروبي التقييدية. أتفق مع القول بأن مكافحة التضخم في الوقت الحالي أهم بالنسبة للجهة التنظيمية من مشاكل الركود الاقتصادي. لا ينكر البنك المركزي الأوروبي أن إجراءاته تعيق انتعاش النشاط التجاري في منطقة اليورو. ولكن في الوقت نفسه، من البديهي أن الجهة التنظيمية تتوقع تعافي الاقتصاد مع انخفاض التضخم".

يقول غريغوري بورينكوف: "فيما يتعلق بمسألة موعد قرار البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة، لا توجد إجابة قاطعة". ويضيف: "تركز الغالبية العظمى من المؤسسات الاقتصادية والمحللين على تاريخين. الأول متفائل، وهو أن البنك المركزي الأوروبي سيخفض سعر الفائدة الأساسي في أبريل، والثاني متحفظ، وهو يونيو 2023. برأيي، سيتوخى البنك المركزي الأوروبي الحذر الشديد في إجراءاته ولن يخاطر في مثل هذه القضية المؤلمة".

توقعات لاجارد بشأن اتجاهات التضخم

في الواقع، تحدثت كريستين لاغارد بحذر شديد عن هذا الأمر. ودعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي إلى توخي الحذر، مشيرةً إلى احتمال ارتفاع التضخم مجددًا على المدى القصير. وقد حدث هذا بالفعل في ديسمبر 2023، عندما ارتفعت الأسعار بشكل غير متوقع إلى 2.9%. وأشارت السيدة لاغارد إلى أن هذا الارتفاع كان متوقعًا، ولا يشير إلى عدم فعالية إجراءات خفض التضخم. ومع ذلك، يرى بعض الخبراء أن هذه القفزة الحادة كانت أحد أسباب حذر البنك المركزي الأوروبي في إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

ومن بين العوامل التي يمكن أن تؤدي إلى نمو التضخم، وفقا لكريستين لاغارد، يمكن أن يكون ارتفاع التضخم الجغرافية السياسية التوترات في الشرق الأوسط. وفي هذه الحالة فإن المزيد من الزيادات في أسعار الطاقة وتكاليف الشحن سوف يكون أمراً لا مفر منه تقريباً، وهو ما يؤثر بشكل مباشر على اقتصاد منطقة اليورو الذي يعاني بالفعل.

أعربت كريستين لاغارد أيضًا عن مخاوفها من أن نمو الأجور قد يُقوّض اتجاه انخفاض التضخم في عام ٢٠٢٤. في الوقت نفسه، أعربت رئيسة البنك المركزي الأوروبي عن أملها في أن تُحيد أرباح الشركات الأثر السلبي لزيادة دخل الموظفين.

حصة هذه المادة: